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小编推荐 · 2019-06-20
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作者 | 扶苏

流程修改 | 安安

美国零售电商Revolve(NYSE: RVLV)于本月在纽约证券交易所上市。这家于2003年在洛杉矶创建的女人潮流服饰在线零售商,在上市不到一周内便得到了美国出资组织香橼的揭露支撑。

历来以做空而出名的香橼,为何这次看多Revolve?

在这份看多陈述的第一页,香橼点评道:许晴床戏“Revyu,armani,华帝燃气灶-u赢电竞客户端_uwin999_uwin客户端olve的商业模式正如它的模特一般美丽。”

顾希欣
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风云君定睛一看,嗯......模特公然很美。

一、 Revolve的“网红经济”

可以让闻名做空大佬表明看多的Revolve,其商业模式终究有多“美”呢?

香橼在陈述中特意贴出了Revolve的揭露招股书链接,风云君翻开一看,画风是这样的:

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(Source: RVLV Prospectus)

(Source: RVLV Prospectus)

在招股书中,Revolve将其界说为一家“面向千禧一代和Z代代”的时髦零售商,其渠道上的服装、鞋类和配饰产品数量(SKU)超越45,000件。

(Source: RVLV Prospectus)

现在,Revolve除了线上网站购物渠道外,也供给iPhone、iPad和Android的应用程序。

(Source: www.revolve.com)

不过,比较Wayfair等传统零售电商,Revolve的“交际营销”特点显着更强。如Instagram、Facebook和Twitter等干流交际渠道,都是Revolv黑袜帅哥e用来推行产品的重要途径。

Revolve的Instagram账号现在具有超越300万粉丝。除了自己自身的“网红”身份以外,Revolve还极端重视与各大交际渠道网红们的协作。

(Source:Instagram)

据招股书发表,Revolve现在现已与各干流交际渠道的高达3,500名网红有着协作关系,公司还建立了一个内部的技能渠道专门用于及时追寻和办理生殖器纹身这些网红。

这支声势赫赫的“网红大军”,构成了Revolve差异于传统零售电商的“护城河”。凭仗现在具有的网红规划,Revolve表明,公司现已成为全球网红们优先考虑的商业协作伙伴。

(Source: Citron,RVLV Prospectus)

翻开Revolve的购物网站,咱们便能发现Revolve与Wayfair、亚马逊等零售电商的一个显着不同:Revolve上有许多产品直接经过网红穿戴它们的日常相片来展现,在每个产品展现图片睡女人的左下角,Revolve还会标出该网红的交际账号。当顾客点开这些网红相片时,便可以直接在蔡奉芸Revolve网站下单购买相应的网红同款。

在“网红经济”盛行的今日,网红(尤其是头部网红)的带货才能显得毋庸置疑。比方,那位具有超越200万微博粉丝、据称在“5分钟内卖出15,000支口红”的国内闻名网红李佳琦。

Btw,风云君在Revolve网站上发现一个令人眼前一亮的模特小姐姐,其身份是Instagram上具有超越100万粉丝的某闻名网红。

(Source:Instagram)

(Source:Instagram)

香橼以为,“网红经济”和“交际营销”将成为零售电商职业的干流趋势,而Revolve毫无疑问现已占有了这一趋势。

“网红经济”关于电商职业来说,一个重要长处在于下降获客本钱。据招股书发表,Revolve有56%的流量来自那些免费或低本钱的流量来历。

所谓免费流量,指的是直接登录Revolve网站和应用程序的浏览量,而低本钱流量,指的是经过Email广告链接,或者是付费查找而取得的浏览量。

据香橼估量,Revolve在获客本钱上每投入100美元,将能取得300美元的收入,即Revolve的CLV(Customer Lifetime Value,即顾客毕生价值,指每个用户在未来可能为该服务带来的收益总和)高达200美元。

这意味着“网红电商”Revolve的商场出资回报率高达200%。香橼以为,如此微弱的ROI关于Wayfai旗黄养源膏r等传统零售电商来说,几乎是件不可能的事。

香橼以为,本钱商场会对那些在商业模式上占有干流趋势的企业给予极高的估值。比方,市售率(企业价值/出售收入)曾高达30倍的Shopify(NYSE: SHOP)便是一个很好的证明。

不过,无论是像旧日的Shopify仍是现在的Revolve,这种可以占有干流趋势的公司在本钱商场上都是稀缺资源。

香橼以为,Revolve创建16年以来,在仅筹集了1,50张舂贤0万美元的首要外部股权本钱的前提下,却接连15年完成盈余,正是其优异性的一个表现。

二、“FashTech”界说者

香橼以为Revolve另一个优异之处在于,其运城李明虎成功界说了“FashTech”一词。

“FashTech”是香橼发明的一个术语,描述Revolve使用科技推翻时髦职业楚剧送友、削减过剩库存、进步赢利率。

具体来说,Revolve有一套专门的、可拓宽的技能和数据分析渠道,用于高效、无缝地办理其出售、产品开发、收购和定价决议计划进程。

“FashTech”依据Resolve长达16年的运营数据。公司据称现已积累了数亿个数据点,这些数据点掩盖数十万种时髦风格,每种风格多达60个赊刀人最终一次预言特点,可完成与数百万用户的交互。

Revolve把这数十亿个数据点看作其重要的战略财物。关于现在SKU高达45,000个,且每周新推出SKU超越1,000个的Revolve来说,怎么高效办理yu,armani,华帝燃气灶-u赢电竞客户端_uwin999_uwin客户端库存是要害。

Revolve选用一种定性和定量结合的决议计划来规划产品订货流程,并办理定价。“FashTech”可以主动快速猜测和辨认新的时髦趋势和盛行品牌,协助Revolve及时推出差异于其他零售商风格的、数量很多且种类温时迁傅衍是哪部小说多样化的SKU。

在数据驱动下,时髦周期不再是一门猜测艺术,而是一门数据科学,能最大极限地进步Revolve对不断改变的时髦趋势做出快速反应的才能,一起最小化库存危险。

“FashTech”给Revolve带来的优点清楚明了。

例如,Revolve在定价方面有着极强的话语权,其79%的净出售额来自全价出售(指实迪斯菲丽际价格不低于定价的95%)产品。

用户转化率高且可以继续。Revolve亦忱有57%的净出售额来自每周至少拜访两次其网站或APP的客户。

用户粘性高。Revolve有89%的净出售额来自其旧客户(指在上一年度有购买行为的客户)。

此外,香橼以为,Revolve作为一家零售商的最共同之处,在于其现已取得了零售职业的“圣杯”(Holy Grail),即Farfetch和Nordstrom等零售商朝思暮想的自有高端品牌。

Revolve表明,与大都零售商的戴瑛瑛自有品牌定价战略不同,公司的自有品牌定价与第三方品牌类似,这是因为Revolve自有品牌的价值。

到2019财年,Revolve的自有品牌占有其前10大运营品牌中的8个,占其细分商场净出售额的32.6%,而依据外部搜yu,armani,华帝燃气灶-u赢电竞客户端_uwin999_uwin客户端索要害词测算的公司前5大抢手品牌中,自有品牌占有了4个。

具有成功的自有品牌,关于一家零售商来说其优点清楚明了。Revolve表明,自有品牌出产功率要明显高于第三方品牌,fgoc狐均匀单位收入和毛利率也明显高于第三方品牌。

香橼以为,在现在的商场环境下,很难对像Revolve的这样一家成长型、商业模式共同且现已完成盈余的企业进行估值。

假如参阅Revolve的业界竞争对手Farfetch,香橼以为Revolve在各个方面都比Farfetch优异。更重要的是,Farfetch现在仍未完成盈余,而Revolve却现已完成了8%到9%的经营赢利盛然蜜园率。

假如用Farfetch 2018年的市售率(EV/出售收入)来给Revolve估值,Revolve的股价应在63美元到64美元之间。即使是更保存地估量,Revolve的股价也应该在50美元以上。

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